[스크랩] 달러 그래서 강력하고 경제 및 주식 시장에 대한 시사점 이유

달러 그래서 강력하고 경제 및 주식 시장에 대한 시사점 이유

미국 달러의 힘에 대한 이유 : 강화 미국 경제 (모두 절대 및 상대 기준) 연방 준비 제도 이사회가 다른 글로벌 중앙 대 통화 정책 정상화쪽으로 이동 은행 - 특히 유럽 중앙 은행 (ECB),일본 은행 (BoJ을) - 어떤 여전히 적극적으로 완화하는 정책 강한 미국의 성장과 높은 금리는 미국에게 투자 매력 로케일을 만드는; 달러의 구매를 자극 미국 에너지 르네상스는 미국의 무역 / 경상 수지 적자 개선을 의미한다 아마도 해외에서 달러의 부족으로 선도 글로벌 금리 격차 : 미국 10 년 국채 수익률 거래 G6 복합 위 50 베이시스 포인트 (역사적으로 달러화 강세) 강한 달러의 경제적 이익 : 낮은 수입 가격은 (예, 석유와 자동차는) 더 많은 재량 지출 전원 잎 달러로 가격이 책정 사람들을 위해 낮은 상품 가격은 (, 글로벌 수요를 억제 달러가 감사로, 상품은 달러로 자신의  약한 통화를 변환 할 필요가 해외 바이어, 더 비용이 많이) 미국인을위한 해외 여행 저렴하게 강한 달러의 단점 : 수출 된 제품이 더 비싼 및 해외 시장에서 경쟁력이 떨어지는 만든다 달러로 다시 변환 할 때 외화로 번 돈은 덜 가치가있다 아래 달러의 장기 차트에서 볼 수 있듯이, 1980 년대 중반과 1990 년대 말 사이의 기간의 대부분의 무역 가중 달러  지수는 대체로 박스권이었다. 27 년 달러 차트 자료 9 월 12 2014로 FactSet에. 2001 년 인터넷 버블 붕괴 주도의 경기 침체와 2008 년 글로벌 금융 위기 사이의 기간에, 달러는 깊고 지속적인  하락 추세에 있었다. 그 이후로, 그것은 박스권 패턴으로 다시 옮겨진; 하지만 최신 이동 업. 주목할 만하다 그것은  높은 주요 / 세속적 인 이동의 시작을 선언하는 너무 빨리 될 수 있지만 아래의 짧은 시간 프레임에서 볼 수 있듯이,  기술적 인 관점에서 브레이크 아웃은 주목할 만하다. 2 년 달러 차트 자료 9 월 12 2014로 FactSet에. 일반적으로, 강한 달러는 경제 및 시장에 긍정적 인 모두가 될 가능성이 높습니다. 당신은 아래의 표에서 볼 수 있듯이  후반 1970 년대 이후, 주식 시장은 달러 곰 시장 때보 달러 강세장 기간은 물론 두 번 수행하고있다. 출처 : FactSet에. * 2014년 9월 12일 수있었습니다. 그러나,이 자산 군에 걸쳐 경우가 종종 포지티브 수있는 단기 변동성을 야기 운동에도 방향성 경우 날카로운.당신은  아래 그림에서 볼 수 있듯이, 어떤 시장이 가장 좋아하는 것은 달러의 안정이다. 최고의 모멘텀 곳에서의 달러 나누기 4분의 9 / 1987-9 / 2,014분의 12 미국 달러 지수 모멘텀 S & P 500 연간 이득 > 2 % 4.5 % -2 % 및 2 % 10.6 % <-2 % 1.8 % 출처 : 2008 년 9 월 12로 FactSet에, Leuthold 그룹, 2014 달러 지수 모멘텀 = 변화의 6 주 속도의 이동 평균 3 주. 두자리 수 시장 복귀 제한 달러 움직임의 기간 동안 표준되고있다. 반환 값은 달러의 모멘텀이 그 대역에서  이동했을 때 감소된다; 그러나 그들은 흑자를 유지하고, 달러는 떨어지고 때보 다 상승 할 때 더 낫다. 수익 노광 문제 비스 포크 투자 그룹 (BIG의) 국제 수익 데이터베이스에서, 그들은 50 미만을 생성 것들로 미국 ( "국제 바구니")의  밖에서 매출의 50 % 이상을 생성 러셀 1000 주식의 성능을 보면서 비교 % ( "국내 바구니"). 달러 월 6 일의 저점을  만든 이후 국내 바구니 6% 위에있을 때, 국제 바구니, 3.7 % (9월 12일 (금요일)을 통해)입니다. 이 일이 년에 저까지  7 월 초 2013 기간 대조적이다; 이 기간 동안 국제 바구니 국내 바구니를 상회. 킹 달러 우리는 달러 황소되어 궁극적으로는 전 세계적으로.의 반사 및 미국 경제의 상대적 강도에 유리하다고 생각했다  우리는 또한 달러와 주식 시장의 상관 관계가 긍정적 인 시각을 유지 것으로 판단된다. 그러나, 단기적으로,  3 분기 기업 실적이 달러의 급등에 의해 군용 될 수 있다는 약간의 위험이 최소한이지 다국적 기업에서이 ... 준비 상태 . 제가 투자자로부터 많은 질문을 얻을 수있는 대한 달러 주위에 광범위한 주제에 풀려날하자 "달러는 언제든지  곧 기축 통화의 지위를 잃을 것인가?" 내 짧은 대답은 일관하고있다 "아니오." [왜? ] 때문입니다. .. 달러는이 단계에서, 어떤 실행 가능한 경쟁자가 없다 (가능성이 재검토 한 유로를 가정하는 사람들이 목록의 맨 위에 있었다). 또한, 미국은 무역 적자 국가이다; 수십 년 동안하고있다. 이와 같이, 예약 상태에 대한 필요 조건 외국인 손에 미국 달러의 거대한 비축이 있습니다. 행운을 보유 통화 상태를 얻기 위해 큰 무역 적자를 실행하는 데 기꺼이 다른 나라를 찾는 (이 가능성이 중국 것입니다). 연준이 명확하게.의 의지와 최후의 수단 대출 할 수있는 능력을 보여 주었다 반면 미국은 또한 세계에서 가장 크고 액체 국채 시장이 파이낸셜 타임즈에 따르면, 전 세계 모든 국경 간 예금의 절반 이상 대출은 미국 달러로 거래된다. 5조달러 / 일 외환 시장의 마지막 글로벌 설문 조사에서, 미국 달러는 모든 거래의 87 %의 한쪽에 있었다. 이것은 많은 글로벌 중앙 은행들이 여전히 유동성과 미국 국채 시장의 상대적으로 안전에 대한 진정한 대안을 볼 수 없습니다 말을 왜; 미국의 달러 보유고의 60 % 이상을 보유. Why the USD Is So Strong & the Implications For the Economy & Stock Market Reasons for the U.S. dollar’s strength: Strengthening U.S. economy (both in absolute and relative terms) Federal Reserve moving toward monetary policy normalization vs other global central banks—notably the European Central Bank (ECB) and the Bank of Japan (BoJ)—which are still aggressively easing policy Stronger U.S. growth and higher interest rates makes the United States a more attractive locale for investments; prompting the buying of dollars US energy renaissance means improving U.S. trade/current account deficits; possibly leading to a shortage of dollars abroad Global yield gap: US 10-year Treasury yield trading more than 50 basis points above the G6 composite (historically dollar-bullish) Economic benefits of a stronger dollar: Lower import prices (e.g., oil and autos) leaves more discretionary spending power Lower commodity prices for those priced in dollars (as the dollar appreciates, commodities become more expensive for overseas buyers, who have to convert their weaker currencies into dollars; curbing global demand) Makes foreign travel cheaper for Americans Negatives of a stronger dollar: Makes exported products more expensive and less competitive in foreign markets Money earned in foreign currencies is worth less when converted back into dollars As you can see in the longer-term chart of the dollar below, for much of the period between the mid-1980s and late-1990s the trade-weighted dollar index was largely range-bound. 27-Year Dollar Chart Source: FactSet, as of September 12, 2014. In the period between the Internet bubble burst-led recession in 2001 and the global financial crisis in 2008, the dollar was in a deep and steady downtrend. Since then, it’s moved back into a range-bound pattern; but the latest move up is notable. It may be too soon to declare the beginning of major/secular move higher, but as you can see in the shorter time frame below, the breakout from a technical perspective is notable. 2-Year Dollar Chart Source: FactSet, as of September 12, 2014. In general, a stronger dollar is likely to be both an economic and market positive. As you can see in the table below, since the late-1970s, the stock market has performed twice as well during dollar bull markets than during dollar bear markets. Source: FactSet. *As of September 12, 2014. However, as is the case across asset classes, sometimes a sharp movement—even if directionally positive—can cause some short-term volatility. As you can see in the graphic below, what the market likes best is stability in the dollar. Dollar Breaks Out of Best Momentum Zone 9/4/1987-9/12/2014 US dollar index momentum S&P 500 annualized gain > 2% 4.5% -2% and 2% 10.6% < -2% 1.8% Source: FactSet, The Leuthold Group, as of September 12, 2014. US Dollar Index Momentum = 3-week moving average of 6-week rate of change. Double-digit market returns have been the norm during period of limited dollar movements. Returns are diminished when the dollar’s momentum moves out of that band; however they remain in positive territory, and are better when the dollar is rising than when it’s falling. Revenue exposure matters From Bespoke Investment Group’s (BIG’s) International Revenues database, they looked at the performance of Russell 1000 stocks that generate more than 50% of their revenues outside of the United States (“international basket”) and compared it to those that generate less than 50% (“domestic basket”). Since the dollar made its lows on May 6, the international basket is up 3.7% (through Friday, September 12), while the domestic basket is over 6%. This is in contrast to the period from early July 2013 until the low in May this year; during which time the international basket outperformed the domestic basket. King dollar We have been dollar bulls and ultimately believe it’s reflective of, and beneficial to, the U.S. economy and its relative strength globally. We also believe the correlation between the dollar and the stock market will remain positive. However, in the short-term, there is some risk that third quarter corporate earnings could be dented by the dollar’s recent surge—at least at multi-nationals… Reserve status Let me wind down on a broader topic around the dollar about which I get many questions from investors.“Will the dollar lose its reserve currency status any time soon?” My short answer has been consistently “no.” [Why? Because]... the dollar, at this stage, has no viable contenders (those who assumed the euro was at the top of the list have likely reconsidered). In addition, the United States is a trade deficit nation; and has been for decades. As such, there are huge stockpiles of US dollars in foreign hands which is a necessary condition for reserve status. Good luck finding another country that would be willing to run large trade deficits in order to get reserve currency status (it’s unlikely China would). The United States also has the largest and most liquid Treasury market in the world, while the Fed has clearly demonstrated its willingness and ability to be the lender of last resort. According to the Financial Times, over half of all global cross-border deposits and lending are transacted in US dollars. In the last global survey of the $5 trillion/day foreign exchange market, the US dollar was on one side of 87% of all trades. This is why many global central banks say they still see no true alternative to the liquidity and relative safety of the US Treasury market; and hold more than 60% of their reserves in US dollars. http://cafe.daum.net/yoonsangwon/M9HA/10139

출처 : 프리메이슨 연구모임(프.연.모)

글쓴이 : 제로세븐 원글보기

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