매년 마일즈 프랭클린 블로그는 앞으로 12 개월 동안 주요 동향의 전망치를 게시합니다. 단어 동향을 참고, 우리는 오래 전에 특정 시장의 수준을 예측하는 포기하는것은 말할 것도없고, 한 달, - 즉, 기본 및 기술 - 같은 해 같은 단기 기간에 쓸모가있게 위트하면 종이 금융 시장은 이렇게 절망적으로, 끊임없이 조작되고, 우리가 평생 분석의 요인이 있다는것이다. 솔직히, 그들에 대한 무기로 '거래자 "차트 판독"를 활용하는, 사실, 기술적 분석은 영구적으로 정부의 개입에 의해 비활성화되었을 수 있습니다. 반대로, 우리는 그 기초가되는 물리적 시장의 논의에 대해 특히, 금과은.그 어느 때보 다 자신감 있습니다,
다시 말하지만, 이러한 예측은 특정 숫자 또는 시간대 를 포함 하지 않습니다. 대신, 그들은 단순히 귀금속 관련 , 특별히 2014 년 의 전망 " 최고 경제 이야기 " 에 초점을 맞출 것이다. 따라서 , 우리가 간다 !
1. 전세계 금리는 미국을 중심으로 상승 할 것입니다. "테이퍼 이야기"2013 년 중반에 시작하는 경우 이러한 경향은 시작, 효과에, 우리 생애 최악의 채권 시장의 기초를 검증. 가격 실제로 상승 하는 경우에, 아무것도 계속되는 금융 핵 파괴 아끼게되지 않습니다. 하지만 진짜 돈. 우리는 9 월에 쓴 바와 같이, 전 세계가 돌이킬 수 매우 낮은 금리에 중독되고, 따라서, 심지어 가장 작은 비율의 증가는 재앙이 될 것입니다.
미국에서만에서 10 년 만기 국채 수익률에 조금만 증가 - 1.6 %에서 3.0 %로 - 이미 새로운 모기지 응용 프로그램이 13 년 최저치로 급락이 발생했습니다, 정부 자체를위한 "주택"계정을 인정하고 주어진 전체 GDP 성장의 절반 가량이 일, BLS, BEA, 또는 다른 통계 거짓말 아무리 경제가 자유 낙하 직전에 있다는 사실을 가릴수 없습니다. 연준의 "양적 완화"프로그램이되어 얼마나 왜곡하는것을 설명하기 위해.수익률은 오늘날의 10 년 만기, 급속하게 국가 부채를 확대 17조3천억달러가, 50 % 이상 6.57 %의 60 + 년 평균보다 아직도 가운데 있습니다
혼자 연방 정부의 부채까지 연준이 후 2008 년 미친 인쇄 돈을 갔다하기 때문에 7조달러 이상이고, 슬프게도, 같은 탄도는지방 자치 개별 수준에서 목격되었다. 그리고 같은 가격을 억제하기 위해 월스트리트에 의해 만들어진 파생 상품의 수조의 수백을 잊지 마십시오 환율을 누르지 않으면 필연적으로 2008 년보다 훨씬 더 파괴적인 방식으로 날려 버릴 것이다..
해외에서 ECB의 "무슨 일이 있어도 정책은"잘 테스트 할 수있다 - 전례없는 방식으로. 이제 연준이 가지고 (이론적으로) QE, 국제 채권 시장에서 "트리클 다운 효과"극적으로 둔화 될 수있다. 대부분의 경우, 드라 기의 OMT, 또는 "철처 한 금융 거래"프로그램은 2014 년에 시험 될 것이다 상승 가격과 이미 병적 인 대륙 경제의 조합으로 특히 PIFIGS (PIIGS 플러스 프랑스)의 사이에 파괴 될 수 있습니다. 그리고 물론 2 년 동안 돈을 공급을 두 배로 계획을 확장 할 수있는, 일본을 잊지 마세요. 돈 인쇄 및 다년간 높은 인플레이션 급증 가운데 낮은 가격을 유지하는 것은 진정으로 도전이 될 것입니다.
2. 중앙 은행 은 환율 을 억제하기 위해 " 무슨 일이 있어도 " 할 것입니다. 나는 우리가 더 이상 노골적으로 이것을 넣어 수 있다고 생각하지 않는다 , 즉 " QE 는 " 글로벌 테이퍼 되지 않지만 결국 , 증가 해야합니다 지난 주 , 우리는 연방 준비 은행 이 실제로 널리 알려진 것보다 훨씬 더 많은 수익을 창출 한 방법을 썼다 , 그리고 그 피아트 통화 부여 - 그리고 그것은 장려된 부채 증가 -Ponzi 계획 을 정의 ,인쇄 프레스 가 실질적으로 둔화 될 수 있는 방법은 없습니다. 전 세계적으로 ," 마지막 통화 전쟁 '다섯 년 전 본격적으로 시작 하고, 따라서 , 거의 가 있는 경우 , 미국, 유럽 , 일본 , 그리고 다른 사람들이 인쇄기 를 가속화하기 위해 " 강제 " 할 것을 의심 - 특히 때 경제 "복구 "는 신화 에 불과하다 여하튼 ,35 년 모든 시간 낮은 미국 노동 참여율 에서 유럽의 실업률 - 훨씬 낮은 수준으로 가는 도중에 심각하게 할 수있는 방법을 확인 하기는 어렵습니다 . 심지어 코믹한 중국은 일본 정부가 다년간 높은 인플레이션 수치 가운데 , 약 0.4 % 의 GDP 성장을 떠드는 동안 " 경제 지표 " ,수축 을 묘사하고 있다.
3. Obamacare의 초기 경제적 영향 은 엄청난 것입니다. 이미 고용주는 풀 타임 직원 곧 건강 보험 위임 을 피하기 위해 한꺼번에 노동자 를 해고 하였습니다 . 오바마 행정부 는 현명하게 이 가을 의 중간 선거 때까지 이 명령 의 집행 을 연기 ,하지만 상관없이 , 고용주는 그것의 도착 을 준비 할 것입니다. 또한, 더 높은 건강 보험 보험료 의 우울한 경제 에 미치는 영향 은 이미 약한 소비자 지출 이 추가 급락 의 원인이됩니다 , 그리고 비참한 2013 년 연말 쇼핑 시즌 이 고려 된 경우 " 기본 수준 " 은 2014 년 을 고려하는 것이 우리를 무섭게 .참고로, 나는 마지막으로 우편으로 이번 주말에 내 "황금 티켓"을받은, 즉, 15 % 단독으로 인해 Obamacare는 관련 수수료에 내 건강 보험 정책의 증가, 그리고는 더 나쁜 아직, 그 전에 삼개월 가운데 구현되고 계획의 월에 갱신 날짜. 그 시점에서, 나는 내 계획 공급자가 다시 흐름이 완만하게 요금을 부과하여 많은 생각은 말할 것도없고, "경쟁"업체에서 사용할 수있는 무서운 대안에 몸서리친다,
4. 휘발유 가격 은 기록적인 수준 에 그들의 역사적인 행진을 다시 시작합니다 . 2013 년 하반기에 미국의 가솔린 가격 하락 에 대한 모든 미디어 과대 광고 의 경우 , 가격은 매년 이맘때 높은 적이있다 . WTI 원유 가격은 $ 92/bbl 에서 상승 감시 에도 불구하고 - 사실, 심지어 는 우리 지역의 주유소에서 믿을 수없는지난 달에 $ bbl 일 에 . 오늘 . $ 0.31/gallon 일요일 아침 증가 가격을 보고 충격을 받았다 .
일반 가스 가격 12 월 24 일
그리고 유럽과 일본의 휘발유 가격도 급등하고있다, 눈에 띄는 안심를위한 작은 희망, 연준의 '양적 완화'프로그램이 원인이되는 수출 인플레이션이 악화되고있습니다
일본어 CPI 가솔린 의 구성 요소
5. 여러 통화 는 달러 에 대해 극적인 감소를 경험하게 될 것입니다 . " 최종 환율 전쟁 "은 분명히 진행되고 , 우리의 보기에 , 필요한 경우 , 그것은 개방 국채 수익 창출 에 종사 하는것이라고 QE3 ,ECB 의 2012 년 발표 연준의 2012 년 시작 에 의해 촉매되어 , 일본 의 2013 년 발표 의 은행 이 극적엔 을 약화 하려는 시도 에 돈을 공급 을 두 배로 할 계획이다. 따라서, 이러한 " 빅 3 " 중앙 은행이 세계적으로 인플레이션 의 풍부한 양 을 수출했다 강조 표시 에도 불구하고 , 증가 돈을 인쇄의 세계적인 추세 는 계속해야 테이퍼 " 내가 쓴 가장 중요한 문서 . " - 결국 하고 , 가속 - 역사 의 큰 Ponzi 계획 자체 를 연극 으로 . 따라서," 떨어 뜨 리는 레이스가 " 증가하여 세계적으로 인플레이션을 산출 강화 됩니다. 시간에 ,이 "암"은 세계의 "예약 통화"자체를 파괴, 토템 기둥의 상단으로 상승 할 것이다.
6. 사회 불안이 확장됩니다. 특히 연방 - 터키에 오늘 무슨 일이 일어나고 있는지, 태국, 우크라이나 주요 중앙 은행에서 상술 한 수출 물가의 증상입니다. 또는 중동, 북 아프리카 - - 이집트 같은 나라, 그러나 브라질, 아르헨티나, 베네수엘라, 그리고 다른 사람이 단독으로 2013 년, 예 : "아랍의 봄"봉기는 MENA에서 발생뿐만 아니라. 지난 주, 이탈리아의 대통령은 2014 년 동안 주요 저항 세력을 두려워했다, 그리고 슬프게도, 이탈리아는 최악으로 떨어져 유럽 국가로도 가까이하지 않습니다. 도대체, 프랑스의 경제는 모두 최악의 있을수 있으며, 단지 이번 주말, 올랑드의 75 % 할인 '부유세'는 헌법 선언 - 국가 중 생산 자본의 대량 탈출을위한 단계를 설정. 여기에 더 많은 시민의 절반 이상이 생존을위한 자격 지불을 필요로하는 상태에서, 광범위한 불안의 길에 서있는 유일한 것은 과속 기관차처럼 방향으로 가는 인플레이션으로 인한 급증입니다.
7. 종이와 물리적 금과은 가격 사이의 격차가 확장됩니다.카르텔의 역사적인 2013년 공격의 촉매를 완화되지 않은 공포에 대한 이유는 완전히 알려지지않습니다. 우리는이 문서에서 호출 할 수있으나 그러나, 우리는 많음으로 표시. 찾을 수있는 모든 온스는 중국이 취득하기도하고, 인도 밀수 시장 폭발하고 - 따라서, 물리적 PM 수요는 본질적으로 이전의 모든 기록을 산산조각내고. 동시에, 종이 금과은 가격은 2013 년 약 30 % 아래로 찍은 - "달러 가격의 금"늦은 2011 년에 사상 최고에 도달 할 때 시작된 대학살을 계속 합니다.
앞서 언급 한 문제를 감안할 때, 물리적 수요가 2014 년에 어떤 낮은 것으로 판단 할 이유가 없다, 그리고 아마도 극적으로 높은. 우리는 별도의 세 가지 경우에보고 같은 잠재적으로 확장 부족 현상;2013 년 미국은 시장에서 COMEX 및 LBMA 금 재고 배관 최저 기록을 모두 포함 - 실제 디폴트의 위험에 우리는 .2014 년 사기성 종이와 실제 물리적 가격의 추가 분리를 예측 합니다
8. 사실 미국의 실업률눈부신 약점은 널리 이해 될 것입니다. 우리의 관점에서 , 지난 달 NFP " 내부 고발자 " 주장 은 단순히 명백한 을 강조 , 즉, 미국의 실업 의 실제 상태는 1930 년대 의 접근 할뿐만 아니라 극적으로 증가 자격 지출 을 필요로 하는 영구 약화 속에 있습니다 . Shadowstats.com, 실제 실업률의 존 윌리엄스에 따르면, - 또는 내가 전화로, 불완전 고용 비율은 -자신의 실업 수당이 만료 때문에 - 공식적으로보고 된 7 % 이상 23 %에 가깝다. 연준의 ZIRP 정책 종료에 대한 이전, 6.5 %의 임계 값을 제거하는 이유는 명백히 해야한다 특히 이번 주말 130 만 이상의 사람들이 공식적으로 노동 시장을 떠났다는 사실에 비추어. 어떤 시점에서, 미국 노동 상황이되고있다 얼마나 구조적 손상의 이해가 크게 확대해야한다 도대체, 우리는 다음 주 월 NFP 보고서에 6.5 %를 볼 수 있습니다. 따라서 연준은 테이퍼하지않는 증가된 압력을 느낄 것이다, 그러나 올해 중반.QE 증가, 가능성이 있다,
9. "대체 통화"에 대한 관심이 전 세계적으로 확장됩니다. 글로벌 "이 힘은"자신의 모든 힘을 다 할 것입니다 - 그들이 와서 - 피아트 통화로 빠르게 치닫고있는 Ponzi 계획에서 관심을 편향시켜. 그러나, 수요의 힘은 점점 더 어려워져서 가격을 통제하여 상승 할 것입니다. 2014 년 - 여러 통화에 - 금과은 새로운 최고를 칠 것인가? 2,000달러 위 탈옥한 비트 코인 될것인가? 나도 모릅니다하지만 죽어가는 달러에 도전하여 아무것도 상승 압력, 유로, 엔, 다른 피아트의 쓰레기는 참으로 강력하게 될 것입니다. 그리고, 기억 너무 많은 '검은 백조'에 대해 주위를 돌고, 그것은 얻을 수있는 힘에 대해 많이받지 않을 것 입니다
10.금 /은 비율이 감소됩니다. 내가 작성해보면 61:1에서,이 비율은 모든 시간 높은 수준의 근처에 앉아있다 - 우리와 같은 거센 강세는 기본상황은 아마도 지상의 억 이상의 온스 (그것의 대부분에도 불구하고의 빛을 볼 수 없습니다). '과매도'을 감안할 때 두 금속이 되었다 - 기초, 일시적인 문제를, 그리고 감정의 측면에서 - 그것은 연말 높은 PM의 가격을 상상하기 어렵습니다. 일반적으로, 실버와 같은 환경에서 금을 능가하는 성능, 그리고 궁극적으로, 우리는이 비율이 약 15:1 이상 역사적 평균으로 떨어질 것으로 판단 - 잠재적으로 상당히 낮습니다.
순전히 정부의 개입 - - 대신에, 우리가 단순히 일반적인 사항에 대한 우리의 견해 를 말했다 . " 귀여움 "으로 이해되지 않는다 놀이에 너무 많은 변수가있는것과 마찬가지로 , 아니 " 목표 주가 는 " 다양한 시장 으로 설립 되지 않았 음을 주목하라 아주 명확하게 , 세계 경제 활동을 약화시키는 중앙 은행 돈 인쇄를 확대 하고, 진짜 돈 에 대한 수요 증가에 수반 하는 , 경향은 있을 것입니다.
2014 Predictions
Each year, the Miles Franklin Blog publishes its forecast of key trends for the coming 12 months. Note the word trends; as we long ago gave up on predicting specific market levels. To wit, paper financial markets have become so hopelessly, relentlessly rigged, that the factors we’ve spent a lifetime analyzing – i.e., fundamental and technical – have become useless over short-term periods such as a year; let alone, a month. In fact, technical analysis may have been permanently disabled by government intervention; which frankly, utilizes’ traders “chart reading” as a weapon against them. Conversely, we feel more confident than ever about discussing the PHYSICAL markets that underlie them; specifically, gold and silver.
Again, such predictions will not involve specific numbers or timeframes. Instead, they will simply focus on the projected “top economic stories” of 2014, particularly as they relate to Precious Metals. And thus, away we go!
1. Worldwide interest rates will continue to rise, led by the United States. This trend commenced when “taper talk” commenced in mid-2013; in effect, validating the worst bond market fundamentals of our lifetimes. And if rates do indeed rise, NOTHING will be spared from the ensuing financial nuclear destruction. Nothing, that is, but real money. As we wrote in September, the entire world is irreversibly addicted to ultra-low interest rates; and thus, even the tiniest rate increase will be catastrophic.
In the U.S. alone, a miniscule increase in the benchmark 10-year Treasury yield – from 1.6% to 3.0% – has already caused new mortgage applications to plunge to a 13-year low; and given the government itself admits “housing” accounts for roughly half of all GDP growth these days, no amount of BLS, BEA, or other statistical lies will be able to mask the fact that the economy is in the verge of freefall. To illustrate just how distortive the Fed’s “QE” program has been, today’s 10-year Treasury of yield, amidst a $17.3 trillion, rapidly expanding national debt, is still more than 50% below the 60+ year average of 6.57%.
Federal debt alone is up more than $7 trillion since the Fed went berserk printing money post-2008; and sadly, the same trajectory has been witnessed at the municipal and individual levels. And don’t forget the hundreds of trillions of derivatives created by Wall Street to suppress such rates; which inevitably, will blow up in a far more devastating manner than 2008 if rates are not held down.
Overseas, the ECB’s “whatever it takes policy” may well be tested – in unprecedented fashion. Now that the Fed has (theoretically) slowed QE, the “trickle-down effect” on international bond markets could be dramatic. Most likely, Draghi’s OMT, or “Outright Monetary Transaction” program, will be tested in 2014; as the combination of rising rates and an already morbid continental economy could be devastating, particularly amongst the PIFIGS (PIIGS plus France). And don’t forget Japan, which may well expand its plan to double the money supply over a two-year period. Maintaining low rates amidst surging money printing and multi-year high inflation will truly be a challenge to behold.
2. Central banks will do “whatever it takes” to suppress rates. I don’t think we could put this any more bluntly; that is, that not only will global “QE” not be tapered, but eventually, must be increased. Last week, we wrote of how the Fed have actually been monetizing far more than publicized; and given that fiat currency – and the debt growth it fosters – defines a Ponzi scheme, there is no way the printing presses can be materially slowed. Globally, the “final currency war” started in earnest five years ago; and hence, there is little, if any, doubt that the U.S., Europe, Japan, and others will be “forced” to accelerate the printing presses – particularly when it becomes obvious that economic “recovery” is but a myth. Heck, with European unemployment at an all-time low and the U.S. Labor Participation rate at a 35-year low – en route to far lower levels – it’s difficult to see how anyone purporting recovery can be taken seriously. Even China’s comical “economic data” is bordering on depicting a contraction, while Japan’s government is crowing about 0.4% GDP growth, amidst multi-year high inflation readings.
3. Obamacare’s initial economic impact will be devastating. Already, employers have been laying off workers en masse to avoid the upcoming health insurance mandate for full-time employees. The Obama Administration wisely put this mandate’s enforcement off until after this Fall’s mid-term elections; but irrespective, employers will continue to prepare for its arrival. Moreover, the depressing economic impact of higher health insurance premiums will cause already weak consumer spending to plunge further; and if the disastrous 2013 holiday shopping season is considered the “base level,” it terrifies us to consider 2014. FYI, I finally received my “golden ticket” in the mail this weekend; i.e., a 15% increase in my health insurance policy, solely due to Obamacare-related fees; and worse yet, it is being implemented amidst three months before the plan’s renewal date in April. At that point, I shudder to think how much my plan provider will charge for re-upping; let alone, the horrific alternatives available from “competing” providers.
4. Gasoline prices will resume their historic march to record levels. For all the media hype about declining U.S. gasoline prices in the second half of 2013, prices have NEVER been this high at this time of year. In fact, even I was shocked to see prices increased by an incredible $0.31/gallon Sunday morning at our local service station – despite having watched WTI crude prices rise from $92/bbl. last month to $100/bbl. today.
Regular Gas Price Dec 24th
And oh yeah, European and Japanese gasoline prices have been surging as well; with little hope for relief in sight, particularly if the exported inflation the Fed’s “QE” program is causing worsens.
Japanese CPI Gasoline Component
5. Multiple currencies will experience dramatic declines relative to the dollar. The “final currency war” is clearly underway; in our view, catalyzed by the Fed’s 2012 commencement of QE3, the ECB’s 2012 announcement that if needed, it would engage in open-ended sovereign debt monetization, and the Bank of Japan’s 2013 announcement that it intends to double the money supply in an attempt to dramatically weaken the Yen. Consequently, these “big three” Central banks have exported copious amounts of inflation worldwide – as highlighted in “The most important article I’ve ever written.” “Tapering” notwithstanding, the global trend of increased money printing must continue – and eventually, accelerate – as history’s largest Ponzi scheme plays itself out. Consequently, the “race to debase” will intensify, yielding increased worldwide inflation. In time, this “cancer” will rise to the top of the totem pole, destroying the world’s “reserve currency” itself.
6. Social unrest will expand. What is going on today in Turkey, Thailand and the Ukraine is symptomatic of the aforementioned exported inflation from major central banks – particularly the Fed. In 2013 alone, such “Arab Spring” uprisings not only occurred in MENA – or Middle East, North Africa – nations like Egypt, but Brazil, Argentina, Venezuela, and others. Just last week, Italy’s President said he fears major insurgency during 2014; and sadly, Italy isn’t even close to the worst-off European nation. Heck, France’s economy may be the worst of all, and just this weekend, Francois Hollande’s 75% ‘wealth tax’ was declared constitutional – setting the stage for a mass exodus of productive capital out of the nation. Here in the states, where more than half of citizens require entitlement payments for survival, the only thing standing in the way of widespread unrest is the inevitable surge in inflation heading this way like a speeding locomotive.
7. The gap between PAPER and PHYSICAL gold and silver prices will expand. The reasons for the unmitigated fear that catalyzed the Cartel’s historic 2013 attacks will never be fully known. However, we listed as many as we could recall in this article. Consequently, Physical PM demand shattered essentially all previous records – led by Chinese acquisition of every ounce it could locate, and an exploding Indian smuggling market. Simultaneously, paper gold and silver prices were taken down by roughly 30% in 2013 – continuing the carnage that commenced when “dollar priced gold” reached an all-time high in late 2011. Given the aforementioned issues, there is no reason to believe PHYSICAL demand will be any lower in 2014; and possibly, dramatically higher. With both COMEX and LBMA gold inventories plumbing record lows – with the former in danger of an actual default – we anticipate a further separation of fraudulent PAPER and real PHYSICAL prices in 2014; and potentially, expanded shortages, such as we saw on three separate occasions in the U.S. silver market in 2013.
8. The glaring weakness in true U.S. unemployment will become widely understood. In our view, last month’s NFP “whistleblower” allegations simply highlight the obvious; that is, the true state of U.S. unemployment is not only approaching that of the 1930s, but amidst a permanent weakening that will necessitate dramatically increased entitlement spending. According to John Williams of Shadowstats.com, the true unemployment rate – or as I call it, the underemployment rate – is closer to 23% than the officially reported 7%. Particularly in light of the fact that this weekend, 1.3 million more people officially left the labor force – because their unemployment benefits expired – it should be crystal clear why the Fed eliminated its previous, 6.5% threshold for ending its ZIRP policy. Heck, we may well see 6.5% in next week’s December NFP report; at which point, the understanding of just how structurally damaged the U.S. labor situation has become should significantly expand. Consequently, the Fed will feel increased pressure to not taper, but increase QE; likely, by the middle of the year.
9. Interest in “alternative currencies” will expand, worldwide. The global “powers that be” will do everything in their power – as they have been – to deflect attention from the rapidly devolving Ponzi scheme that is fiat currency. However, the forces of demand will continue to rise, making it more and more difficult to control prices. Will gold and silver hit new highs – in multiple currencies – in 2014? Will Bitcoin break out above $2,000? I don’t know, but the upward PRESSURE on anything challenging the dying dollar, Euro, yen, and other fiat trash will indeed be powerful. And remember, with so many ‘black swans’ circling about, it wouldn’t take much for these forces to gain “terminal velocity.”
10. The gold/silver ratio will decline. At 61:1 as I write, this ratio sits near its all-time high levels – despite ragingly bullish silver fundamentals and perhaps no more than two billion ounces of silver above ground (most of it, like ours, to never see the light of day). Given how ‘oversold’ both metals have become – in terms of fundamentals, technicals, and sentiment – it’s difficult to not envision higher PM prices by year-end. Typically, silver outperforms gold in such environments; and ultimately, we believe this ratio will fall to at least its historical average of roughly 15:1 – and potentially, significantly lower.
Notice that no “price targets” were established for various markets; as with so many variables at play – and so much government intervention – it simply makes no sense to be “cute.” Instead, we simply stated our views as to what the prevailing trends will be; which quite clearly, involve weakening global economic activity, expanding Central bank money printing, and rising demand for REAL MONEY.